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中歐基金一周觀察:資金面變化加大市場波動率,機構配置或傾斜價值、周期行業
發布時間:2023-02-27 16:02:34 文章來源:金融界


(資料圖片僅供參考)

一周市場回顧

上周滬深300指數上漲0.66%,上證綜指上漲1.34%,深證成指上漲0.61%,創業板指下跌0.83%;分行業來看,上周漲幅前三為:

煤炭板塊(+5.62%)漲幅第一,主因煤炭價格短期觸底反彈,行業調整時間較為充分;

鋼鐵板塊(+4.68%)漲幅第二,主因鋼鐵板塊伴隨煤炭板塊企穩回升;

家用電器板塊(+3.96%)漲幅第三,主因竣工端持續轉好,相關板塊有所受益;

上周跌幅前三為:

美容護理板塊(-2.04%)跌幅第一,主因出行端修復較為充分,后續可能震蕩;

食品飲料板塊(-1.75%)跌幅第二,主因相關品種前期漲幅較大,有調整需求;

傳媒板塊(-0.97%)跌幅第三,主因ChatGPT概念有所退潮,相關品種有所調整。

(數據來源:wind,截止日期:2023/2/24)

中歐觀點:本周市場仍延續震蕩,美聯儲公布會議紀要后市場開始對美聯儲未來加息路徑重新評估,宏觀經濟層面將受到一定程度影響。美元指數持續反彈短期不利于新興市場的資金面表現,使得A股和港股等新興市場股指持續承壓。短期美國經濟的預期為A股在內的新興市場帶來新的不確定性,A股的波動率可能將持續偏高。偏成長和防御行業配置為主的機構可能將出現更多向價值和周期行業的配置傾斜。這種資金面的變化可能將加大市場的波動率。未來偏周期類行業,尤其是受抑制需求恢復較快的領域有望獲得更多資金青睞。

配置建議

預計復蘇仍是國內經濟中長期的趨勢,但耐用品復蘇的空間受限、出口下行將驅動市場展現出更多結構性機會。經濟企穩預期之下,周期行業的估值有望先于經濟數據的改善提前獲得修復,因此短期的市場調整將貢獻較好的年內再配置機會。建議關注其中受益政策預期的非銀金融和地產鏈消費、投資端復工預期帶動的建材和建筑行業以及可選消費相關的醫療服務、線下娛樂和白酒等。

對于債券市場,現券利率長期處于橫盤狀態,市場也在期待選擇方向。對于未來的方向,我們認為利率上行的概率偏大,可能的驅動因素是經濟數據的回升可能持續好于預期。

本文源自:金融界

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