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進(jìn)入2023年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入回升階段，復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒逐步開(kāi)始好轉(zhuǎn)，從國(guó)內(nèi)資產(chǎn)比較來(lái)看，權(quán)益資產(chǎn)性?xún)r(jià)比占優(yōu)，投資者信心增強(qiáng)。在此背景下，中銀基金旗下的中銀卓越成長(zhǎng)混合型證券投資基金正式進(jìn)入發(fā)行期。該基金由黃珺擬任基金經(jīng)理，得到了投資者的廣泛關(guān)注。

(資料圖片)

作為一位已有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及4年公募管理年限的基金經(jīng)理，黃珺不僅在泛消費(fèi)賽道積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也擅長(zhǎng)在成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)挖掘超額收益，力求“積小勝為大勝”。

兩個(gè)“六大”搭建投資框架 周期視角看待產(chǎn)業(yè)發(fā)展

黃珺是中銀基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)的中生代代表之一，她注重個(gè)股與行業(yè)的選擇，追求投資性?xún)r(jià)比。在實(shí)際操作過(guò)程中她不會(huì)盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，而是會(huì)通過(guò)獨(dú)立思考，選擇行業(yè)大類(lèi)中表現(xiàn)突出的個(gè)股。

作為一名投資風(fēng)格鮮明的女將，黃珺的投資特點(diǎn)可以用兩個(gè) “六大”來(lái)概括。

第一個(gè)“六大”是行業(yè)配置和選股的六大標(biāo)簽：即全天候、價(jià)值成長(zhǎng)、消費(fèi)成長(zhǎng)、航空、醫(yī)藥和機(jī)器人。“全天候”算是黃珺投資風(fēng)格的綜合詮釋?zhuān)芾懋a(chǎn)品時(shí)強(qiáng)調(diào)行業(yè)均衡配置，追求業(yè)績(jī)具有持續(xù)性，希望產(chǎn)品在各種市場(chǎng)環(huán)境下都能夠有較好表現(xiàn)。在行業(yè)風(fēng)格上，黃珺既是“消費(fèi)成長(zhǎng)”，也是“價(jià)值成長(zhǎng)”，在她看來(lái)，“一切成長(zhǎng)皆是周期、一切周期皆成長(zhǎng)”。因此相比高景氣賽道，她更關(guān)注一些相對(duì)冷門(mén)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，把握其潛在的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，以周期視角看待行業(yè)發(fā)展，力求在不同的市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資價(jià)值。

多年的投研歷練下，黃珺深耕泛消費(fèi)類(lèi)企業(yè)和成長(zhǎng)類(lèi)企業(yè)，但卻不止步于此，而是不斷拓展能力圈。從歷史情況來(lái)看，黃珺持有的行業(yè)以泛消費(fèi)為主，其次為成長(zhǎng)性高的傳媒、汽車(chē)行業(yè)，同時(shí)也包含一定比例的醫(yī)藥、航空運(yùn)輸?shù)取４送猓€看好機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，如今人工智能的發(fā)展加速，成長(zhǎng)板塊中的機(jī)器人細(xì)分子行業(yè)中有望走出新一批的中國(guó)制造。

另一個(gè)“六大”則是黃珺在研究中關(guān)注的6大定量指標(biāo)：ROE、有息負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額與凈利潤(rùn)的比、質(zhì)押率、商譽(yù)市值比、毛利率與凈利潤(rùn)。黃珺在篩選出景氣度向上或探底回升的行業(yè)后，通過(guò)這些指標(biāo)對(duì)公司再進(jìn)行評(píng)估。

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)凸顯投研實(shí)力 仍看好泛消費(fèi)及成長(zhǎng)行業(yè)

這樣的投資策略也帶來(lái)了優(yōu)異的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。以她的代表作中銀主題策略混合為例，自2019年3月13日黃珺接管以來(lái)，產(chǎn)品表現(xiàn)出色。據(jù)基金定期報(bào)告顯示，截至2022年末，中銀主題策略A過(guò)去三年收益率達(dá)到85.27%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-1.24%，實(shí)現(xiàn)86.51%的超額收益，并以穩(wěn)健的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)诤ＭㄗC券近三年同類(lèi)排名中排在45/628(同類(lèi)排名為海通證券三級(jí)分類(lèi)，中銀主題策略屬于“混合型-主動(dòng)混合開(kāi)放型-強(qiáng)股混合型”基金)，獲得海通證券十年、五年、三年期五星評(píng)級(jí)(同類(lèi)排名及評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券，數(shù)據(jù)截至日期：2022年12月30日)。在第十七屆中國(guó)基金業(yè)明星基金評(píng)選中，中銀主題策略混合還榮獲了“三年持續(xù)回報(bào)積極混合型明星基金獎(jiǎng)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自黃珺任職以來(lái)，中銀主題策略混合A的回撤控制良好，截至2023年3月21日，產(chǎn)品最大回撤-27.94%，同類(lèi)平均-37.46%(同類(lèi)為wind二級(jí)分類(lèi))。另外，中銀主題策略混合A還深受機(jī)構(gòu)投資者青睞，機(jī)構(gòu)投資者比例持續(xù)提高，由2018年年底的1.53%大幅提升至2022年年末的89.4%，增長(zhǎng)超50倍(數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告)。

對(duì)于此次新發(fā)的中銀卓越成長(zhǎng)混合基金，該基金在權(quán)益部分的投資范圍仍將集中在基金經(jīng)理能力圈內(nèi)，以行業(yè)均衡配置為原則，重點(diǎn)布局消費(fèi)與成長(zhǎng)行業(yè)中的優(yōu)秀公司。展望今年，黃珺認(rèn)為，2023年擴(kuò)大內(nèi)需將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策主線，市場(chǎng)預(yù)計(jì)震蕩往上，存在諸多結(jié)構(gòu)性行情，是投資布局的較好時(shí)機(jī)。 明芳

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。