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今日A股三大指數午后大幅跳水，沖高回落，截至下午2點，滬指跌-0.12%，深指跌-0.37%，創業板跌-0.64%。盤面上，今日醫藥板塊持續走弱，港股醫藥ETF盤中一度跌超-3%。而在A股，醫療板塊的上市公司自年初至今也是調整不斷。今年以來，醫療ETF錄得-10.43%的收益率，其中藥明康德跌-17.58%，泰格醫藥跌-16.89%，邁瑞醫療跌-3.21%。醫療健康行業向來是長坡厚雪的優質賽道，是公募基金、社保資金和優質外資等機構的長期配置資產，然而近兩年來卻遭遇了“滑鐵盧”，表現持續不佳。醫療行業的持續調整令許多投資者內心煎熬，醫療板塊后續還有機會嗎？下面就來看看各類機構對于醫療板塊的觀點。

基本面上，醫藥板塊相關上市公司表現可圈可點。其中，CXO龍頭藥明康德一季度凈利潤達21.68億元，同比增長31.97%。泰格醫藥一季度凈利潤達5.68億元，同比增長9.65%。醫療器械一哥邁瑞醫療一季度凈利潤達25.71億元，同比增長22.14%。雖然醫療板塊上市公司的凈利潤增速出現了一定程度的下滑，但仍維持住了正增長。

(相關資料圖)

消息面上，醫療板塊最近突發兩大利空。一是近日國家市場監管總局等11部門聯合印發《關于進一步加強醫療美容行業監管工作的指導意見》，旨在規范醫美行業的長期健康發展。二是醫療板塊相關上市公司持續披露股東減持公告。其中醫療CXO龍頭藥明康德在近日發布了股東減持公告，減持比例不超過公司總股本的3%。無獨有偶，今年年初，A股醫療器械龍頭邁瑞醫療也遭遇了第四大股東的減持，減持比例不超過1.07%。

由此可見，近期醫療板塊持續調整的主要原因在于，由于新冠疫情結束和集采壓價影響，醫療行業的利潤增速出現了普遍性的下滑，而前期高估值的預期與當前下滑后的利潤增速的不匹配，導致了醫療行業跌跌不休。

對于后續醫療板塊是否還有投資機會？嘉實基金大健康研究總監郝淼表示，此前經過較長時間調整，醫藥板塊的估值達到多年來的低位，對于今年醫藥板塊的行情持謹慎樂觀的態度，整個行業的盈利與估值都有提升的空間。郝淼認為，創新藥產業鏈在國際環境上會迎來邊際改善，由于創新鏈條和投融資額有很大關系，美聯儲的加息預期今年可能會見底，這對創新藥產業鏈無疑是個利好。而對于醫療器械產業鏈郝淼則認為，歐美發達國家醫療器械在臨床使用的比例大概為1:1，我國約為2:1，從這個角度看器械本身是有成長空間的。此外，隨著中國技術能力不斷提升，國產產品的產品力持續提升，會有越來越多的品類完成國產替代。

與此同時，太平洋證券也發布研究報告指出，經過調整醫藥板塊估值仍處于底部區間，從基本面出發，考慮到估值與業績增速匹配性，建議短期繼續關注后疫情時代的醫療服務邊際改善情況帶來的估值反彈。不過，筆者認為在人口老齡化大趨勢下，國內西藥產業鏈面臨的壓價壓力只會增不會減，需注意其帶來的影響。

如何選擇醫療ETF？

中證醫療指數(指數代碼：399989)是從滬深市場中選取業務涉及醫療器械、醫療服務、醫療信息化等醫療主題的醫藥衛生行業上市公司證券作為指數樣本，以反映醫療主題上市公司證券的整體表現。該指數年初至今跌幅為-10.43%，成分股為50只，自指數成立以來截至2023年4月10日，累計收益率為1048%，平均年化收益率約為13.7%。從估值來看，當前中證醫療指數的PE為28.39、PB為4.19。位于近五年PE分位數19%、近五年PB分位數5%，估值水平處于相對較低的位置。

從前十大權重股來看中證醫療指數覆蓋了醫療服務、創新藥、CXO、醫療器械等優秀標的。其分別為愛爾眼科、邁瑞醫療、藥明康德、愛美客、泰格醫藥、樂普醫療、通策醫療、凱萊英、康龍化成、金域醫學。

相關跟蹤ETF：華寶中證醫療ETF(512170)、國泰中證醫療ETF(159828)