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悅讀書|基金經理王克玉:對上市公司有足夠深入的研究,還要能“讀懂人心” 天天快播
發布時間:2023-04-23 13:05:54 文章來源:金融界


(資料圖片僅供參考)

未來,屬于終身學習者

讀書是世界上成本最低的一種投資方式,哪怕只是每天堅持閱讀幾頁,長期下來也會得到不小的收獲與回報。從這個角度來看,讀書與基金投資有著異曲同工之妙,都是相信長期的力量。基于此,金融界基金聯合中植基金推出讀書類欄目“悅讀”,誠邀國內外學界、投資圈有影響力的大咖們分享好書,交流讀書心得。

投資需要比常人更深的思考和洞察力,除了讀懂上市公司,還要能讀懂資本市場。” 423世界讀書日特別策劃,泓德基金基金經理王克玉推薦并領讀《投資最重要的事》

全書是根據霍華德先生多年的投資備忘錄寫的投資紀要,按照不同的主題重編,更有利于讀者的理解。這本書內容非常豐富,翻譯也非常專業。

近幾年,作為基金經理,我經歷過了2019-2020和2021-2022 兩個完全不同的投資環境。回翻自己在2020年末到2021年上半年的投資筆記,字里行間流露著對當時市場趨勢的不安和擔憂,但是因為組合優化的思路不夠清晰,使得組合凈值在2021年之后踟躕不前。這時候再重讀《投資最重要的事》,更能感受到霍華德先生投資思想的偉大,經歷過幾次資本市場的周期,越發覺得有些是我們作為基金經理必須去學習、理解的基本功。

何謂成功投資,就是比市場以及其他投資者做得更好。那么怎么才能做得更好?霍華德·馬克思認為,需要“更加敏銳的思維”,他稱之為“第二層次思維”。第一層次和第二層次思維有什么不同,區別在于:第一層次思維單純而膚淺,幾乎人人都能做到。第一層次思維者所需的只是一種對于未來的看法,譬如“公司的前景是光明的,這表示股票會上漲”。第二層次思維深邃、復雜而迂回。要考慮許多東西:既來自于投資標的盈利的長期增長,也來自于投資者對此的預期變化,基金經理在投資過程中需要在對投資標的深入研究基礎上不斷迭代對其的理解,才能夠最終獲得比較好的回報。

霍華德·馬克思非常直白的指出來:在投資上,單純靠運氣是行不通的,所以應該把精力集中在提高自己的洞察力上。投資不像體育運動,可以通過勤奮的機械練習來提高能力,而是需要比常人更深的思考和洞察力,直到你的判斷比人們更加正確、與眾不同并且更好。

映射到基金投資上面,投資收益的來源,有一部分來自投資標的盈利的長期增長,另一部分則是投資者對此的預期變化,所以基金經理在投資過程中,除了需要對上市公司有足夠深入的研究,還要能“讀懂人心”,在市場的波動中不斷迭代對上市公司投資價值的認識,才能夠最終獲得比較好的回報。

本文源自:金融界

作者:王克玉

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