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(資料圖)

近日，央行發布了一季度金融數據，居民存款暴增的話題再次引發熱議。居民超額存款的討論其實從2022年年末就受到了關注，而最新的金融統計數據結果表明一季度居民存儲熱情只增不減。

數據來源：中國人民銀行官方微信號

數據顯示，今年一季度住戶存款增加9.9萬億。以上年數據作比較，2022年全年居民新增存款17.8萬億元，相當于今年一季度存完了去年半年存的錢；我們再以疫情前的數據作比較，2019年全年住戶存款增加9.7萬億元，也就是說，今年一季度存完了往年一年的存款量。

而超高存款的另一面是利率的逐漸走低。進入4月，河南、廣東、湖北等地的地方性銀行相繼發布下調存款利率的公告，中小銀行密集開啟存款利率下調模式。

認清利率下行的大勢

此次中小銀行存款利率的下調潮，一方面是為了應對凈息差面臨收窄的壓力；另一方面，是對2022年兩輪存款利率下調潮的補降。去年4月，多家國有行和股份行下調了大額存單的存款利率，隨后地方性中小銀行跟進下調了一年期以上期限定期存款利率；去年9月，六大國有銀行分分下調活期和定期在內多個品類的存款利率，隨后多家股份制銀行及部分城商行跟進。

盡管地區中小銀行存款利率密集下調是存款市場供需形勢變化后的銀行自發行為，但利率下行的大勢也不容忽視。

首先，是作為指導信貸市場產品定價的LPR（貸款基礎利率）持續下行，其中一年期LPR從5.77％降至3.65％，5年期LPR從4.85％降至4.30％。

數據來源：Wind

其次，回看我國三十年來銀行一年期定期存款基準利率的變化，下行趨勢同樣明顯，從1989年的11.34％降至當前1.5％，九十年代百萬存款一年產生十余萬利息的時代一去不復返。

數據來源：Wind

在利率下行的通道中，未來的問題不是利率會不會繼續下降，而是降幅有多大，下降速度有多快。

低利率時代

如何捂熱“錢袋子”？

面對利率走低的趨勢，將資金放在銀行已不具備投資收益的優勢，疊加“資管新規”打破了剛性兌付，理財產品收益波動加大。資產配置如何進行合理規劃，如何實現理財的升級，除了把錢取出來買買買，有哪些投資方式可以代替存儲，幫助我們把錢袋子捂熱呢？閑錢理財迫切需要新去處。

數據來源：Wind， 2022.6.30。受限于數據可得性，個別日期數據缺失。

作為定期存款的替代品，對于收益有所追求，同時期望實現低波動的投資者而言，可考慮純債型基金、偏債型混合基金或FOF產品。

純債型基金主要投資于國債、金融債券、短期融資券等固定預期收益債券，適合風險偏好穩定的投資者。根據投資期限的長短又可分為短期純債型基金和中長期純債型基金。據iFind數據顯示，2022年短期純債券型基金指數的收益率為2.21％，同期貨幣市場基金指數收益率為1.23％；從十年期數據來看，短期純債型基金指數連續10個完整會計年度均實現正收益。而從近十年年化收益率來看，據Wind數據，中長期純債型基金近十年年化收益率為4.6％，短期純債型基金為3.6％（統計區間：2013.1.1-2022.12.31），相較而言，中長期純債型基金的收益更高，但同時波動也會相對較大。

數據來源：iFind，2012.1.1-2022.12.31

此外，偏債型混合基金在債券、股票、可轉債上均可配置，通過調整比例實現“穩中求進”。將大部分資金投入固收類資產中，追求較為穩定的基礎收益；同時將小部分資金投向具有高波動、高收益特征的權益類資產，博取業績彈性、追求更高的收益。相較純債型基金，因為加入了權益類資產，其風險和收益都會更高一些。回溯十年間萬得偏債混合基金指數與滬深300指數對比可看出，偏債混合基金的走勢更為穩健，尋求在收益與波動、回報與持有之間的平衡。

數據來源：Wind，2013.4-2023.4，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。數據僅供展示，不代表未來表現。

FOF產品主要以市場上的基金為投資標的，重視對底層資產的篩選，通過分散化投資多個不同風格的底層基金，進行二次風險分散，有效實現大類資產配置。

回看各類資產的歷史收益率不難發現，不論是大類資產還是市場風格，沒有單一資產可以持續領漲，而FOF產品將資金按一定比例分別投資在不同類型的資產，追求既定風險承受能力下的更高收益。但需要注意的是，根據比較基準中權益部分配置比例的高低，FOF進一步可以劃分為偏債型、平衡型、偏權益型FOF，對應不同的風險等級，不可簡單地將FOF理解為是一定具備穩健性的一類產品。

數據來源：Wind，截至2021.12.31。各類資產歷史收益率不預示未來表現。

面對當前市場，根據投資者自身的風險偏好，從不同期限出發，進行資產多元配置，從而達到分散降低單一資產對整體資產影響的目的。畢竟諾貝爾經濟學獎獲得者馬科維茨曾說過：“資產配置多元化是投資的唯一免費午餐?！?/P>

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本文源自：金融界

作者：華夏基金財富家