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2022年10月份，指數出現了一波加速下跌行情。很多投資者往往就是扛過了之前的下跌，而在殺跌的尾聲階段丟出籌碼。因為通常尾部的殺跌，短期跌幅較大，且容易讓投資者失去信心甚至絕望。

回頭看看去年10月份的白酒和中概股都是這種尾部急速殺跌，之后便迎來了大反彈行情，而不少投資者都是“倒在了黎明前”。

(相關資料圖)

在V型反轉的過程中，經常出現大量散戶低位賣出股票，而機構等部分聰明投資者則不斷在低位吸籌買入，等待黎明到來。而這個過程反映在個股指標上，就表現為股東戶數逐步減少，籌碼不斷集中。主要是持有籌碼較少的大量散戶離場后，籌碼向少數持股大戶集中造成。

通常而言，隨著股東戶數減少，籌碼不斷集中，越有利于后市股價拉升。因為主力（大資金）掌握的籌碼越多，后市拉升的時候，散戶手里可以砸盤的籌碼就越少，主力拉升難度也就小了。因此，股東戶數減少，某種程度上屬于股價大漲前的先行指標。

此前，筆者梳理了2022年一季度、二季度股東戶數減少后的個股表現數據，均有證據表明“股東戶數減少之后的個股整體表現強于大市”，詳情可以參考歷史文章：《股東戶數銳減！有公司搶先啟動漲超60%，私募基金已在“車”上》。

股東戶數銳減個股牛股輩出，5家公司漲幅超100%

一般來說，除季報、年報里需要披露股東戶數外，其他日期最新股東戶數屬于上市公司自愿披露信息。筆者用截至2023年2月7日的最新股東戶數與2022年9月30日（最新季報數據）的股東戶數相比較，篩選出股東戶數減少20%以上的個股，剔除掉2022年9月之后上市的個股和在2022年9月大漲過的個股后，符合篩選條件的個股仍有65只。

需要說明的是，對于在2022年9月份大漲過的個股，和剛上市不久的個股，其也會在2022年10月以來表現為股東戶數減少。因為，股價見頂的過程通常也是大資金出逃，散戶涌入的過程，次新股也是如此。股價高位的時候，也通常是股東戶數較多的階段。因此，這兩類個股數據具有迷惑性，故在此剔除。

而根據筆者統計，65家股東戶數銳減（減少20%以上）的公司，自去年4季度以來，其股價最大漲幅平均值為53%，遠超整體水平。其中，有32家（占比近半）公司股價自去年4季度以來，最大漲幅均超50%。中科江南、中船漢光、普聯軟件、一品紅、安科瑞等5家公司最大漲幅均翻倍。從數據當中不難發現，股東戶數銳減的個股，牛股輩出。

15家公司股東戶數銳減30%以上

而本輪市場反彈起始點為2022年11月初，截至本輪反彈高點剛好近3個月。根據筆者統計，在本輪反彈行情中，仍有不少個股出現了股東戶數銳減的情形，其中股東戶數減少20%以上的個股就有55家。

反彈個股出現股東戶數減少，背后的原因可能是在反彈初期，不少投資者都是持有懷疑的態度，當個股反彈到成本線了，很多投資者會選擇離場，而堅定看好的投資者會繼續做多，因此籌碼不斷集中到大戶手上。

為了給讀者提供更具參考價值的數據，筆者篩選出2022年11月以來，最新股東戶數減少30%以上的個股，共15家，供大家參考。其中，4股近3個月來已經上漲超50%，13股近3個月來漲幅超20%，這些股東戶數銳減個股的表現遠強于市場。

12股獲機構買入均超千萬，最多上漲近80%

通常而言，投資者只能在財報當中查看到機構的調倉換股動作，但財報數據過于滯后。而大宗交易數據是有動態就更新，數據相對比較新。

筆者統計了2022年11月以來，全市場大宗交易數據，有12只個股在過去3個月股東戶數減少了10%以上且被機構通過大宗交易凈買入超千萬元，這些個股在近3個月的平均漲幅近30%。

其中，廣聯達被機構買入最多，金額超3億元，該股在近3個月股東戶數減少17%左右，股價漲幅近30%。而中船漢光則是12只個股當中，漲幅最高的，該股在近3個月股東戶數減少26%左右，股價漲幅近80%。

北向資金加倉23股表現不俗

此外，北向資金的投資風格和機構資金比較類似，北向資金也一向被投資者稱為“聰明資金”，其調倉換股方向也頗受市場關注。

因此，筆者統計了2022年11月以來，全市場的北向資金數據，有23只個股在過去3個月股東戶數減少了10%以上且被北向資金凈買入超2億元，這些個股在近3個月的平均漲幅近25%。

其中，東方雨虹被北向資金買入最多，金額超36億元，該股在近3個月股東戶數減少38%左右，股價漲幅近44%。而旗濱集團則是23只個股當中，漲幅最高的，該股在近3個月股東戶數減少13%左右，股價漲幅近45%。

運舟、迎水、正圓持有的多股出現籌碼集中

通常來說，百億私募一定程度上代表了較強的投研能力，因此，百億私募的持倉動向也一直備受市場關注。

筆者，進一步統計發現，在近3個月股東戶數減少10%以上的個股中，有14家公司在2022年三季度股東名單中出現百億私募身影。百億私募持倉的14只個股，11月份以來平均漲幅為13%，漲幅最大個股為盤京投資持有的川恒股份，其股東戶數減少近17%，股價漲幅近40%。

其中，運舟私募基金和迎水投資各持有3只個股、正圓投資持有2只個股，均出現了股東戶數大幅減少的情形。

運舟私募是2022年成立的新銳私募，在開啟募資后的短短三個月時間內就成功實現百億規模。公司創始人則是頂流公募基金經理周應波，周應波在2022年“公奔私”之后，吸引了各方機構與投資者的看好。

迎水投資是百億私募2022年收益冠軍，其在2022年的表現遙遙領先。目前其布局的這3只個股漲幅并不大。

正圓投資則是長跑冠軍，其中長期業績表現在百億私募中排名靠前。其持有的2只個股股東戶數減少較多，而且均有20%左右的漲幅。

19只個股股東戶數猛增50%

相反，如果股東戶數增多，意味著大量的散戶進場接走了籌碼，而大資金很可能已經離場。通常，這類個股更多的是潛在拋壓較大，需要格外警惕。筆者統計發現，最近3個月股東戶數增加超50%以上的個股有19家，這些個股多數曾經大漲過，都是需要警惕的。

需要提醒投資者的是，股東戶數增減，只是個股籌碼集中與發散的體現，不是個股漲跌的唯一驅動力。此外，籌碼過于集中，也偶有莊股嫌疑。因此，投資還應該結合更多的因素綜合分析。