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今日觀點!【E解讀】摩根士丹利華鑫基金:A股估值面臨較大修復空間
發布時間:2022-11-29 19:53:44 文章來源:金融界


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來源:金融界

11月29日,市場大幅反彈,上證指數上漲2.31%,萬得全A上漲2.31%,滬深300指數漲幅達3.09%。市場成交額達9687.9億元,北向資金實際凈買入98.06億元。

摩根士丹利華鑫基金市場解讀:

房企股權融資放開帶動市場強勢反彈。今日市場從結構上看,地產、非銀、銀行、社會服務、食品飲料、建材等漲幅居前,其中地產、旅游、醫藥幾個板塊個股大面積漲停。從市場風格看,市場偏向于價值,上證50指數創出10月以來的高點。市場的大漲主要是受地產重磅政策的推出和市場對防疫政策放松的預期所刺激。

2018年,為解決民營企業融資困難問題,人民銀行會同有關部門,從債券、信貸、股權三個融資主渠道,采取“第一支箭”——信貸支持、“第二支箭”——債券融資支持工具、“第三支箭”——股權融資支持工具,“三支箭”的政策組合,支持民營企業拓寬融資途徑。

2022年11月以來,地產前兩支箭相繼落地。昨日,證監會新聞發言人就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問,證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施,并自即日起施行,代表地產“第三支箭”正式落地。具體政策包括:恢復涉房上市公司并購重組及配套融資;恢復上市房企和涉房上市公司再融資;調整完善房地產企業境外市場上市政策;進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用;積極發揮私募股權投資基金作用。

房企股權融資放開在前期的金融街論壇后有一定的預期,但落地的時間點比較超預期。本次股權融資5項措施是自從2016年后時隔六年地產才放開房企的股權融資。本輪政策放松集中于供給端的政策,推進速度快,5項措施落地之后,疊加之前的“保交樓”專項貸款、地產十六條和銀行對頭部房企的巨額授信,房企的資金壓力將大幅緩解,相當于守住了不發生系統性風險的底線。未來隨著房企未交付項目的重新啟動,無論是房企自身的資金籌措、上游供應商的賬款,還是購房者的按揭貸款,均有望重新循環起來。

展望市場,我們認為當前A股處于底部區域,向下空間不大,而隨著經濟及企業盈利好轉,A股估值仍面臨著較大的修復空間。

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