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盲目重倉價值龍頭股,交銀施羅德周中在管偏股混基年內均跌超20%
發布時間:2022-11-09 15:41:30 文章來源:壹財信

來源:壹財信

作者:蘇向前


【資料圖】

今年內地股市前十個月大幅震蕩,主動權益類公募基金整體遭遇業績殺,尤其是多數明星基金經理此前大幅挖坑,雖然近期指數出現強勢反彈,但最終能否收復失地尚未可知。

交銀施羅德的明星基金經理周中就是其中之一,但是他管理的不同類產品業績存在明顯差異。公開的數據表明,截至11月7日收盤,他所管理的4只公司偏股混合型基金年內凈值全部下跌超過20%,但是他管理的公司QDII交銀環球精選混合卻稍好一些,目前凈值下跌大約14%。

作為一位管理規模接近七年的老牌基金經理,周中的現任基金資產總規模僅僅約85億元,任職期間僅有交銀創新成長一只產品,目前實現了任職回報翻番的成績。這對公司星光璀璨的權益類產品來說,著實顯得微不足道了。

重倉茅指數寧指數龍頭

交銀施羅德啟欣不盡如人意

從公司的網站資料顯示,交銀施羅德啟欣成立于2020年的10月28日,從成立開始的基金經理就是周中。到目前的多項數據顯示,這只基金的表現難符合人們的預期。2021年全年,它實現的凈值增長率為-8.38%,其在同類的1526只基金中排在第1306位。2022年到目前,它所實現的凈值增長率為-27.38%,其在同類的2667只基金中排在了2392位。為何產品的業績和排名一直不盡如人意呢?

從最新的基金三季報來看,我們發現基金經理周中可能采取的是一種類指數化投資的方式來布局重倉股票。9月30日時重倉前兩位的分別是貴州茅臺和寧德時代兩大龍頭,同時另外的8只重倉股分別是騰訊、美團、東財、隆基、華友鈷業、北方華創、三安光電和李寧,全部都是投資者非常熟悉的各條賽道龍頭股。而且,從每家公司的被重倉占比來看,即便是頭號重倉股茅臺也僅被重倉5.51%,說明周中是較為平均配置,或許沒有明顯的能力圈和賽道偏好。

在基金季報中,周中這樣表示:“組合整體保持中高倉位運作,主要配置方向為受到疫情壓制的消費方向,景氣度較高的新能源行業龍頭和政策逐步轉向支持的地產和互聯網行業龍頭企業。展望2022年四季度,我們認為科技創新和產業鏈全球化是應對通脹壓力最有效的選擇,我們堅定布局能夠通過自身的科技進步推動產業鏈長期降本增效的優質創新類企業。”

從最近幾個季度來看,周中唯一一次拉開頭號重倉與其他重倉股差距的是在今年的二季度,當時第一大重倉股貴州茅臺的占比是7.67%,而從第四大重倉股到第十大重倉股占比都不到4%。這樣看來,已經連續多個季度占據頭號重倉股位置的該股,年內下跌達到大約26.8%。

QDII基金交銀環球精選業績優異

但由三人基金經理組操盤

在目前周中管理的五只產品中,其中四只是偏股混合型基金,另有一只則是公司的老牌QDII交銀環球精選。從該基金的業績和同類排名來看,2021年到現在產品持續表現優異,2021年全年,該基金全年實現凈值增長率約為2.67%,同類排名殺入前十。今年到目前同類排名更是高居第四。

但問題在于,該基金的重倉和同樣偏愛港股投資的周中管理的內地基金交集甚少,對比交銀啟欣和交銀環球精選的三季報,《壹財信》發現重疊的公司僅有騰訊控股一家。如果再對比周中管理的另三只產品當季十大重倉股,重疊的公司也不過是包括了騰訊和美團兩只標的。

在QDII的三季報總結中,周中表示“操作方面,本基金三季度股票倉位維持穩定:歐美股方面,基本維持配置;港股方面,增加了醫藥、消費個股的配置,減少海運等周期個股的倉位。展望2022年四季度,我們或將兼顧新能源、醫藥以及科技等成長板塊與低估值板塊的均衡配置,以應對回撤風險。”從字面的意思理解,該基金或將實現全市場復制。

從目前的情況來看,交銀環球精選QDII無疑是今年周中管理產品中最為成功的,但是有兩點也不容忽視:首先是該基金目前的最新規模已經是0.67億元,清盤的危機逐漸浮出水面。其次是該基金是由陳俊華、陳舒薇和周中聯手管理,從簡歷上看,兩位女將似乎都比周中更為主攻境外投資,因此很難說環球精選表現的回暖主要歸功于周中。

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