頂流基金經理周應波最近交出了奔私后的首份投資報告,從產業觀察和行業配置角度看,電動車、儲能、精細化工等五大領域是周應波最為看好的方向。
估值吸引力進入歷史最佳區間
(資料圖片)
周應波是前中歐基金投資總監、明星基金經理,管理規模曾接近600億元。今年3月底,他創辦上海運舟私募基金管理有限公司,正式奔私。8月中旬,周應波旗下首批私募產品逆市大賣超過80億,成為業內佳話。
雖然新產品仍在建倉階段,周應波還是寫了一份干貨滿滿的投資三季報。在他看來,當前資本市場的估值吸引力毫無疑問已經進入了歷史最佳區間。
周應波就宏觀局勢做出了三種可能的情形分析,其中發生概率更大的中性情形是:2022Q4-2023年初,政府加大以基建穩經濟的力度,信用緩和擴張。海外經濟2022Q4開始衰退,通脹到2023H2開始逐步回落,美聯儲加息到2023Q2停止,全球經濟進入較大幅度衰退,一批經濟體出現債務、貶值等問題。
不過他同時強調,投資決策中“應對”重于“預測”,自己對于“長期聚焦能力圈才能夠把事情做好”這個基礎投資哲學不會動搖,最主要的精力依然還會放在選行業、選股層面,聚焦成長股研究和投資。
看好五大領域,剛剛加倉維生素D3龍頭
周應波的這份投資報告對部分重點產業和行業做出了深入分析,他尤其看好電動車、儲能、國產軟硬件、VR/AR眼鏡、精細化工這五大領域。
“從總量來看,我們依然能夠看到多個行業景氣的線索在發育前行,有的處在10到100的疾風驟雨階段,有的還處在從0到1的即將質變狀態,但總體說明不少行業的微觀主體依然是充滿活力、不斷創新的。”周應波在報告中稱。
具體來看這五大領域趨勢:
一、汽車電動化深入,中國領先全球。中國在新能源汽車領域的大幅領先,將給整車、電池、零部件、材料在內的整個產業鏈創造非常好的發展環境。盡管展望2023年,各環節的競爭還在加劇,但21世紀20年代的中國電動車行業已經到了立足國內、展望全球的時機,在產業規?焖俜糯筮^程中,零部件、新技術材料等領域會有很多變化、放量的機會出現。
二、儲能行業進入全面爆發時期。在未來鋰電池成本下降、鈉電池等低成本方案不斷推出的假設下,儲能行業未來進入從1到10的爆發式增長階段是很確定的。可以看到,由于在鋰電池電芯、儲能系統設計制造上的全面領先,以及跨境電商的發達,中國企業在各個儲能領域都取得了全球領先。
三、企業數字化加速,同時軟硬件國產化浪潮開啟。各行各業通過數字化提效降本的需求較為強烈,遠程辦公、云會議等辦公方式得到徹底普及應用,預計數字化帶來的IT需求增長較為確定。同時,由于供應鏈割裂的挑戰,軟件、硬件國產化需求除了在政府相關領域,普通工商業的需求也在變強,預計軟硬件國產化帶來的需求將從2023年開始加速,滲透率會從極低狀態開始爆發,給國產軟件、硬件廠商帶來持續的崛起機會。
四、VR/AR眼鏡硬件成熟度、軟件應用生態處在爆發前夜。經過5-7年的迭代發展,新一代消費電子硬件VR眼鏡,從產品體驗、軟件成熟度、價格來看,可能已經越來越接近放量爆發階段。未來2年是觀察這一產品的關鍵時期,如果能從千萬量級跨入5000萬-1億量級,可能意味著智能手機后的新一代終端的爆發。
五、精細化工、新材料國產創新突破,下游新能源、汽車、半導體等行業應用持續拉動。2018年之后,中國新能源、汽車等行業成為具備全球競爭力的主導產業,同時半導體、軍工等領域的國產供應鏈需求緊迫,要求中國化工和材料產業在未來10年快速支撐高端制造業中的材料國產化、規模化。未來幾年,鋰電池、光伏、半導體領域的化工新材料(及配套產業)依然會有較多投資機會。
周應波在報告中總結表示,運舟產品的行業配置策略是“立足穩定需求,跟蹤景氣變化”。一是立足穩定需求,更重視計算機、醫藥等更多以確定性內部需求為主的行業。二是對儲能、電動車、光伏等快速增長行業的景氣變化密切跟蹤,更多關注其中的新技術、新材料類投資機會。同時,也會耐心等待疫情、外貿、能源等領域的重大假設變化,在相關行業中尋找機會。
10月21日晚間,周應波“奔私”后首只持股公開亮相;▓@生物發布的三季報顯示,運舟資本旗下兩只產品——運舟成長精選1號和2號現身該股十大流通股東,持股851.02萬股和434.58萬股,分列第六位和第十位,期末持倉市值為2.16億元;▓@生物屬于維生素D3行業龍頭企業,2022年前三季度營收約10.78億元,同比增加40.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.54億元,同比減少4.89%。
校對:姚遠
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