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中國科技股再迎利好！

10月19日，港交所發布咨詢文件，建議設立新渠道，允許特專科技公司在香港上市。新規則將適用于五大特專科技行業的公司：新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保，以及新食品及農業技術。

【資料圖】

在香港大力支持科技股上市之際，南下資金自9月份凈流入也在大幅提升。科技龍頭股成為南下資金青睞的對象。從南下資金買入規模來看，9月份凈買入額為 348.96 億港元，10月份南下資金凈買入規模到目前已達299.28億港元。南下資金流入的標的資產也更為集中，凈流入前 20個股比重較大。

與南下資金相互比照的是，跟蹤香港科技市場的ETF資金，在凈值增長率持續走低的情況下，基金份額卻不斷攀升，整體呈現“越跌越買”的趨勢。千億私募機構景林資產的最新觀點認為，港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大于下跌風險，風險調整后收益已極具吸引力。

支持科技股上市，港交所擬定新規

10月19日，港交所刊發有關特專科技公司新上市規則的咨詢文件，建議設立新渠道，允許特專科技公司在香港上市。

該咨詢文件的主要建議包括：特專科技公司將分為已商業化公司及未商業化公司兩大類，其中未商業化公司因為風險較高，規定也較為嚴格。商業化收益門檻：已商業化公司的定義為經審計的最近一個會計年度特專科技業務所產生的收益至少達2.5億港元的公司。上市時的預期最低市值：80億港元(已商業化公司)或150億港元(未商業化公司)。所有申請人均須于上市前已從事研發至少三個會計年度，研發投資金額須占總營運開支至少15%(已商業化公司)或50%(未商業化公司)。

新規則將適用于五大特專科技行業的公司：新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保，以及新食品及農業技術。聯交所征詢市場意見為期兩個月，即2022年12月18日結束。

港交所行政總裁歐冠升當日表示，盡管市場氛圍仍然脆弱，但新股申請勢頭不減，超過140宗申請正在處理中。根據港交所數據顯示，2022年前三季度合計新股總數共56只，募集資金額共732億元。

南下資金凈流入大幅提升，科技板塊明顯受益

在香港大力支持科技股上市之際，南下資金自9月份凈流入也在大幅提升，科技板塊已成為南下資金青睞的對象。

10月19日，南下資金凈買入規模45億港元。此前南下資金已連續4天單日凈買入額超50億港元，為2021年2月以來首次。截至10月19日，10月份南下資金凈買入規模已達到了299.28億港元。

回溯9月份，南下資金一改7月和8月共計凈買入不足100億的窘迫，在9月份持續大幅放量流入，凈買入額為 348.96 億港元。其中滬港通凈流入201.71億港元，深港通凈流入 147.25億港元。9月1日至 9月29日期間，南下資金單日最大凈流入59.24億港元，單日最大流出12.04億港元。

南下資金的持續凈流入，特別是科技股的資金持續凈買入，推動跟蹤恒生科技指數的多只ETF，在凈值增長率持續走低的情況下，基金份額卻不斷攀升，整體呈現“越跌越買”的趨勢，尤其是國慶節之后，這一勢頭更為明顯。

截至10月18日，份額增幅最多是恒生互聯網ETF(513330)，份額增加193.34億份，年內增幅達到58.54%，至523.63億份。其次是恒生科技指數ETF(513180)，份額增加193.03億份，至275.17億份，年內份額增長率達235%，且該ETF國慶后資金凈流入明顯加速。自7月以來增加的74.83億基金份額中，國慶后增加的就有50.57億份。

值得一提的是，當前南下資金流入的標的資產更為集中。9月份，新能源車龍頭比亞迪、理想凈流入均超 10 億港元，騰訊凈流入超70 億港元，三大運營商凈流入超35 億港元，凈流入前 20個股合計流入超 250 億港元。

根據國信證券的有關測算，在今年前3季度，騰訊凈流入資金達到467.74億港元，美團339.03億港元，中國海洋石油凈流入資金213.98億港元，李寧凈流入資金150億港元，理想凈流入150億港元，快手凈流入144.47億港元。

極具吸引力，機構看好港股市場配置機會

“港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大于下跌風險，風險調整后收益已極具吸引力。”千億私募機構景林資產的最新觀點認為，近期市場情緒極為悲觀，他們繼續認為中長期不必過度悲觀。目前需要靜待市場的一些不確定性塵埃落定，期待后續更多經濟刺激政策出臺和防疫政策優化。

景林資產表示，之前的極端預期在邊際上扭轉，市場即將尋找業績底部，政策面也逐步回暖，且估值接近底部。經歷周期、保持并增強了核心競爭力的公司，當下是應該重倉買入并長期持有的。

根據資料顯示，截至今年9月末，景林資產旗下的FOF（組合基金）的港股資產占總倉位接近50%，這個比例超過了該基金組合內的A股資產（后者占約三成比例）。公告顯示，景林FOF的前五大行業配置分別為信息技術（占比27.45%）、可選消費（占比20.65%）、日常消費（13.99%）、電信服務（8.51%）、工業（5.76%）。

華泰證券分析師張馨元認為，當前港股嚴重超賣，多重指標發出買入信號：

一是破凈個股占比：破凈（PB-MRQ<1）個股占比雙頂與市場雙底形態對應，上周港股破凈個股數量升至1619家，占全部港股的62.3%，創近5年新高；

二是AH溢價/新經濟龍頭AH溢價：上周恒生AH溢價指數高位上行至152.18，南下資金凈流入147.1億港元，30日移動平均自9月初回升；以2022年PEG衡量，消費電子/云計算/半導體設備/生物制品/化學制藥等新經濟板塊港股稀缺性龍頭的估值已經顯著低于A股；

三是回購額：股票回購規模增加是市場見底的信號之一，上周港股周度回購額創新高，9月回購額184.84億港元，創月度新高。

校對：蘇煥文