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財聯社9月13日訊（記者 沈述紅 周曉雅）一則利空消息的突襲下，CXO板塊集體暴跌，跌停的龍頭股更是登上熱搜榜單。

相比于A股的整體走勢，細分板塊的行情更是市場的議論焦點。從盤面走勢看，農業、貴金屬、汽車等板塊領漲，CRO醫療服務、房地產、電力等板塊領跌。藥明康德則在今日跌停，走出六連跌，凱萊英也觸及跌停板。

(相關資料圖)

隨著CXO板塊的回調，持有相關個股的基金也占據今日基金凈值估值的跌幅榜。其中，估值跌幅最大的基金，其前十大重倉股在今日悉數翻綠；此外，不少基金今日凈值估值跌幅超4%。

基金的凈值調整也引發投資者的擔憂，不少投資者都在相關產品的討論區提出疑問，為什么產品會跌？也有基金公司也在盤后及時致歉安撫，并作出解讀，希望能用好的業績回報投資者的耐心堅持持有。

在多家基金公司看來，CXO板塊出現明顯調整，主要源于“美國總統拜登簽署關于生物技術和生物制造的行政命令”這一消息面對投資情緒的打擊。該項行政命令導致市場對企業中長期景氣度不樂觀，進一步影響相關公司的估值評估，因此市場在較為恐慌且悲觀的情緒下選擇賣出相關標的以回避風險。

但美國政府的行政命令不會對中國CXO行業經營造成實質性影響，在當前位置沒有必要過度悲觀，中國CXO行業擁有規模優勢、人才優勢、體系優勢，具備全球競爭力。一批優秀企業的脫穎而出、成長壯大，或將是大勢所趨。

重倉CXO板塊基金估值跌幅居前

在CXO板塊受拖累的情況下，持有相關個股的基金占據今日凈值估值的跌幅榜單。

天天基金數據顯示，大摩滬港深精選、天弘恒生滬深港創新藥精選50ETF聯接等產品今日凈值估值跌逾5%；中歐醫療創新、廣發滬港深醫藥、工銀興瑞一年持有、國泰中證滬港深創新藥產業ETF聯接、東財滬港深創新藥、富國醫藥成長30、嘉實醫藥健康、工銀醫藥健康、工銀健康生活、廣發醫藥健康、光大均衡精選等估值跌逾4%。

今日稍晚，部分產品的最新凈值也在支付寶平臺更新。其中，今日凈值估值領跌的大摩滬港深精選，其最新凈值為為0.8014，日跌幅為7.05%。另外，大摩優悅安和、國投瑞銀創新醫療、大摩健康產業、嘉實醫藥健康等凈值跌逾4%。

這些跌幅居前的產品多為醫藥、醫療主題基金或是重倉持有相關個股。比如，大摩滬港深精選，截至今年二季度末，該基金前十大重倉股均為醫藥板塊個股，包括泰格醫藥、美迪西、藥明生物港股、康龍化成港股、藥明康德港股、九洲藥業、凱萊英港股、昭衍新藥港股、金斯瑞生物科技港股等。而上述個股今日無一例外翻綠，其中，康龍化成、藥明康德、藥明生物、凱萊英等港股個股跌幅均超10%。

而由葛蘭管理的中歐醫療創新也出現了0.11%的估算偏差，今日凈值估值跌幅達到4.9%。

截至今年上半年末，中歐醫療創新的前十大重倉股依次是愛爾眼科、藥明康德、康龍化成、通策醫療、凱萊英、九洲藥業、藥明生物港股、泰格醫藥、博騰股份、邁瑞醫療等。其中，除了通策醫療和邁瑞醫療今日上漲，其余個股均收跌。

葛蘭在管的代表作中歐醫療健康今日凈值估值下跌3.11%，估算偏差也有0.11%。今日，該基金截至上半年末的前十大重倉股中，有6只收跌，包括藥明康德、凱萊英等。

吳興武在管的廣發滬港深醫藥，今日今日凈值估值下跌4.66%，估算偏差為0.13%。今日，該基金截至上半年末的前十大重倉股中，有8只個股收跌，其中，藥明康德為該基金的第二大重倉股。

基金公司安撫：希望用好業績回報耐心堅持持有

對于相關基金的低迷表現，已有基金持有人于今日白天在大摩滬港深精選的討論區發出疑問，“基金公司解釋一下，為什么一直降？”

對此，摩根士丹利華鑫基金也在盤后致歉，并給出600余字解釋說明。“本基金二季末持倉醫藥板塊、集中在創新藥、CXO、疫苗等細分方向，并含一定倉位的港股醫藥股。7月上旬醫藥板塊經歷了一波反彈，基金凈值也迎來短期高點，之后回調，期間受到醫藥行業政策、A股整體走勢疲軟等影響，調整幅度較大、時間較長。”該公司表示，由于基金持倉的細分板塊相對醫藥板塊本身成長性更高、股價彈性更大，因此上漲過程中、漲幅更高，同樣回調過程中，跌幅也容易放大，造成本基金6月到當前的凈值波動大。

摩根士丹利華鑫基金認為，歷史上也多次出現過醫藥板塊較大幅度回調的情況，但調整后期隨著估值性價比提升、成長性恢復，迎來了估值修復、甚至牛市的走勢。“如果您看重高收益和高彈性，那可能也要做好短期內高波動風險的準備，比如短期的虧損。”

而從基金本身來看，摩根士丹利華鑫基金還談到，基金是適合長期投資的品種，通常建議淡化短期波動、關注長期的表現，拉長時間來看、投資的體驗會更好。

“現今的調整階段確實非常考驗持有人的耐心和信心，常言‘機會是跌出來的’，基金經理近期也提到‘醫藥板塊經過長時間的調整，估值性價比已較突出，相對優勢明顯，是底部布局的好時機’。”公司還提到，或許在最煎熬的時候，更需要耐心和智慧去繼續持有，以期醫藥板塊修復或反彈機會。

同時，他們也表示，基金經理會持續做好基金管理、行業研究，積極把握醫藥板塊的長期投資機會，也會盡力做好收益和回撤的平衡，希望能用好的業績回報投資者的耐心堅持持有。

短期內CXO行業發展無礙？

針對醫藥板塊各細分賽道分化嚴重，以及創新藥產業服務類企業（CXO企業）大跌，廣發中證全指醫藥衛生ETF基金經理霍華明認為，這是因為美國將簽署一項國家生物技術和生物制造計劃，內容主要是正向鼓勵并增加美國本土生物技術的競爭力，但未提及負向懲罰的內容。CXO類企業大部分營業收入來自海外，故CXO二級市場在情緒面影響較大。

恒生前海基金也注意到了這一現象。該公司基金經理魯娜解釋，過往美國本土生物制造業高度依賴全球產業鏈，包括歐洲、印度和中國在內的眾多國家承接了美國生物制造的大量訂單，國內CXO行業對美國客戶尤其依賴，由于國內CXO企業的收入75%以上來自于海外，對地緣政策敏感度較高，該項行政命令導致市場對企業中長期景氣度不樂觀，進一步影響相關公司的估值評估，因此市場在較為恐慌且悲觀的情緒下選擇賣出相關標的以回避風險。

不過，魯娜認為，我國CXO行業主要聚集在藥物研發改良的環節，對高素質人才需求量極高，中國工程師紅利以及人力成本優勢依然較為明顯，短期內難以逆轉。另外，生物制造行業不僅投資額大且投入周期長，目前國內企業已加速進行海外產能布局，對國內企業獲得海外訂單的影響相對較小。所以短期內該行政命令對行業影響較為有限。

在她看來，我國CXO行業上半年業績較為靚麗，企業訂單充足，固定資產和在建工程仍保持高速增長，從側面體現行業高景氣度周期持續，業績有望持續高增。“CXO板塊經過近兩年的估值消化，整體估值已回歸較為合理的區間，從長期看低位配置價值凸顯。”

“我們認為，美國政府的行政命令不會對中國CXO行業經營造成實質性影響，在當前位置沒有必要過度悲觀，中國CXO行業擁有規模優勢、人才優勢、體系優勢，具備全球競爭力。一批優秀企業的脫穎而出、成長壯大，或將是大勢所趨。”工銀瑞信基金稱。

該公司補充道，即使美國成功鼓勵了企業在美投資建廠，考慮到生物藥建廠周期長，預計要數年以后才會對中國的生物藥CXO行業有影響，而化學藥CXO行業并沒有在該命令所涉及的范圍內。另外，我國領先的CXO企業多年前已經開始做全球產能布局以應對地緣政治風險。

摩根士丹利華鑫基金也表示，目前的全球供應鏈格局是全球資源要素配置、經濟全球化多年運行的結果，而生物藥生物制造轉移回美國成本高，當前美國人力成本，制造成本高企，且建造周期也較長，整體效率較低，美國通過投資政策鼓勵預計并不改變我國競爭優勢，美國抑制高通脹和控制醫保費用客觀上也需要外包研發生產以降本增效。