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今年以來，新發基金規模大幅縮水，降至近多年來最低水平，第三方銷售機構也未能幸免。不過，在此背景下，基金銷售市場的另一個現象及其傳遞出的信號則更引發市場關注。

與此同時，有行業人士稱，今年多家基金第三方銷售公司接到合規經營檢查的通知，其中違規銷售是一個重要原因。

近期一批基金公司宣布終止與違規或暴露風險、存量規模較小的第三方銷售機構的合作。但就在此前，終止合作還只是零星出現。

不難發現，一方面，受制于年內新發基金規模的整體下降，第三方銷售機構也面臨困境。另一方面，2022年以來，基金公司終止與第三方銷售機構合作也進入“高發階段”。但就在部分第三方銷售機構遭遇困境的同時，頭部第三方銷售機構卻并未受到太多影響。

有業內人士就表示，隨著財富管理業務的逐漸擴張，基金銷售、三方財富等獲得了快速的發展。但在這個過程中，市場整體格局非常不均衡，兩極分化現象嚴重，具有平臺優勢、互聯網優勢的基金代銷公司未來將有更好的發展基礎。

第三方銷售市場面臨洗牌

過去幾周，多家基金公司密集發布終止與部分基金銷售機構合作的公告。其中，主要是第三方銷售機構，而就在此前這類事情還只是零星出現，這一“不尋常”的信號引來市場關注。

4月28日，工銀瑞信基金發布公告稱，“工銀瑞信基金管理有限公司與北京唐鼎耀華基金銷售有限公司、北京植信基金銷售有限公司經協商一致，自2022年4月28日起，唐鼎耀華、植信基金終止辦理本公司旗下所有公募基金相關業務”。

同日，西部利得基金也發布公告稱，“西部利得基金管理有限公司將于 2022 年 4 月29日起終止北京植信基金銷售有限公司辦理本公司旗下基金的相關銷售業務。對于通過植信基金購買并持有本公司旗下基金的投資者，為維護投資者利益，現特別提示如下：植信基金已將存續客戶和份額轉托管至北京中植基金銷售有限公司，由中植基金提供后續服務”。

此外，近期還有包括南華和中海等在內的多家基金公司密集發布公告宣布終止與與北京唐鼎耀華基金銷售有限公司及北京植信基金銷售有限公司銷售合作關系。

據悉，2022年1月7日，原四家獨立基金銷售機構(北京恒天明澤基金銷售有限公司、北京植信基金銷售有限公司、北京唐鼎耀華基金銷售有限公司、北京晟視天下基金銷售有限公司)進行整合，并經監管部門備案，成立中植基金。

就在此前，也有多家基金公司宣布暫停或終止與深圳前海凱恩斯基金銷售有限公司合作關系。有消息稱，4月19日，前海凱恩斯向合作基金公司發送了一份《業務終止告知函》，主要內容如下：“因深圳凱恩思基金銷售有限公司機房服務器暫停服務，凱恩斯基金銷售公司將終止基金銷售服務，自即日起暫停傳輸后臺數據。”

行業告別“野蠻生長”

不難發現，一方面，受制于年內新發基金規模的整體下降，第三方銷售機構正面臨困境。另一方面，2022年以來，基金公司終止與第三方銷售機構合作也進入“高發階段”。

“早幾年，基金公司與第三方代銷機構的合作思路是越多越好，不少基金公司簽了幾十家第三方銷售機構。然而，運作下來，一些小型第三方機構開始違約，不少公司銷售量極低，行業也開始轉向，選擇具有銷售能力、注重客戶體驗、合規意識強的第三方銷售機構，合作更趨精細化。”有業內人士就指出。

2020年10月開始執行的《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》切實提高了機構市場化退出可操作性，也提供了基金公司終止合作的依據。

按照新規，基金銷售機構的業務許可證自頒發之日起有效期3年，每次延續的有效期為3年，但前提是不存在合規內控嚴重缺失、未實質開展公募基金銷售業務，最近一個會計年度基金(貨幣市場基金除外)銷售日均保有量低于5億元等情況。

根據當時發布的基金銷售有關政策，監管部門對基金銷售機構進一步收緊了相關規定，牌照也不再是永久有效，更多了關于銷售日均保有量等規定。在此背景下，第三方基金銷售機構掀起“注銷潮。

證監會公告就顯示，此前河南安存基金提交了注銷公募證券投資基金銷售業務許可證的申請。根據有關規定，河南證監局決定注銷該公司公募證券投資基金銷售業務許可證。

在今年2月24日，浙江證監局也發布《關于注銷杭州科地瑞富基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業務許可證的公告》，公告中稱，近期，杭州科地瑞富基金銷售有限公司向我會提交了注銷公募證券投資基金銷售業務許可證的申請，根據《行政許可法》《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》等有關規定，我會決定注銷杭州科地瑞富基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業務許可證。

“頭部化”趨勢顯化

近期多家基金公司宣布暫停或終止與部分第三方銷售機構合作以及多家機構陸續被監管注銷基金銷售牌照，在一定程度上反映出第三方基金銷售機構發展不如意的困境。不過，就在部分第三方銷售機構遭遇困境的同時，頭部第三方銷售機構卻并未受到太多影響。

根據3月18日東方財富披露的2021年年度報告，截至2021年12月31日，天天基金共上線150家公募基金管理人12777只基金產品，基金銷售額為22385.71億元，同比增長72.49%，這是天天基金銷售額首次突破2萬億。

而天天基金2020年的基金銷售額更達到了12978.09億元，接近1.3萬億元。以上兩個數據均超過了2015年牛市時的基金銷售額7432.55億元。

2021年年報顯示，截至報告期末，天天基金非貨幣市場公募基金保有規模6739億元，累計基金銷售額超過6萬億元。天天基金平臺日均活躍訪問用戶數為314.7萬。其中，交易日日均活躍訪問用戶數為394.81萬，非交易日日均活躍訪問用戶數為155.12萬。

天風證券在研究報告中指出，一方面，公募產品標準化程度較高，適配在互聯網渠道銷售且可通過互聯網運營持續發力投資者教育和產品持營，其流量和價格優勢驅動份額繼續提升。另一方面，多家券商、基金公司的基金投顧產品在天天基金上線，因此，該部分保有規模計入天天基金，并預期以天天基金為核心的第三方代銷機構保有量市占率或將持續攀升。

不可否認的是，第三方基金代銷機構的市場份額正持續向頭部平臺集中，這也使得天天基金的盈利能力在過去三年間持續增強。

而談及第三方機構的未來前景，私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊就表示，隨著財富管理業務的逐漸擴張，基金銷售、三方財富等獲得了快速的發展。但在這個過程中，市場整體格局非常不均衡，兩極分化現象嚴重，具有平臺優勢、互聯網優勢的基金代銷公司有更好的發展基礎。