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銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型取得重要進(jìn)展 將逐步邁入“真凈值”時(shí)代
發(fā)布時(shí)間:2022-04-28 13:51:35 文章來(lái)源:騰訊網(wǎng)

銀行理財(cái)作為中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分,在資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)積極轉(zhuǎn)型,2022年站在新的歷史起點(diǎn),期待理財(cái)市場(chǎng)在新的制度框架下向高質(zhì)量發(fā)展不斷邁進(jìn)。

銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型取得重要進(jìn)展

資管新規(guī)三年過(guò)渡期滿后,銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型取得了重要進(jìn)展。一是存量業(yè)務(wù)整改基本完成,規(guī)范“底層資產(chǎn)不清晰、非標(biāo)期限錯(cuò)配”的資金池業(yè)務(wù),90天以內(nèi)的短期封閉式理財(cái)規(guī)模基本清零,而新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品均期限由138天大幅增加至481天,非標(biāo)投資的占比和規(guī)模持續(xù)壓降;二是打破剛兌目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn),保本理財(cái)全部清零,預(yù)期收益型產(chǎn)品持續(xù)壓降、凈值型產(chǎn)品不斷發(fā)行,凈值化率達(dá)到92.97%;三是有效減少資金空轉(zhuǎn),支持理財(cái)服務(wù)實(shí)體,同業(yè)理財(cái)規(guī)模大幅下降,占全部理財(cái)比重不到0.2%,多層嵌套的現(xiàn)象大幅消除,與此同時(shí),銀行理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金規(guī)模企穩(wěn)后持續(xù)上升,2021年末規(guī)模約25萬(wàn)億元,占總資產(chǎn)80%。

除了存量業(yè)務(wù)整改,銀行理財(cái)不斷豐富產(chǎn)品體系,結(jié)合投資人需求和高質(zhì)量發(fā)展的社會(huì)環(huán)境,積極創(chuàng)設(shè)各類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品,配置化、綠色化的趨勢(shì)較為顯著。

一方面,銀行理財(cái)積極探索對(duì)于傳統(tǒng)剛兌型理財(cái)的替代產(chǎn)品,立足于銀行的資金和渠道優(yōu)勢(shì),通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置的思路分散風(fēng)險(xiǎn)、提高產(chǎn)品收益,F(xiàn)OF型理財(cái)和“固收+”理財(cái)快速發(fā)展。2021年末銀行及理財(cái)公司共存續(xù)FOF型理財(cái)產(chǎn)品215只,存續(xù)規(guī)模1536億元,同比增長(zhǎng)61.34%;以半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看,理財(cái)公司是FOF型產(chǎn)品發(fā)行主力,占比在70%附。此外,銀行理財(cái)通過(guò)發(fā)揮其在信貸資產(chǎn)、承兌匯票、債權(quán)受(收)益權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)方面豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和投研優(yōu)勢(shì),以及借助外部機(jī)構(gòu)權(quán)益投資端的積累,積極布局廣義“固收+”產(chǎn)品,在匹配“低風(fēng)險(xiǎn)偏好、穩(wěn)健收益”投資需求的基礎(chǔ)上適當(dāng)增加收益彈,2021年“固收+”理財(cái)產(chǎn)品新增0.87萬(wàn)支,總存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量在2萬(wàn)支附

另一方面,在“雙碳”目標(biāo)的戰(zhàn)略背景下,銀行理財(cái)積極探索綠色可持續(xù)投資。2021年ESG理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模超1200億元,大幅超過(guò)2020末的存續(xù)規(guī)模287億元,其中累計(jì)募集ESG主題理財(cái)產(chǎn)品超600億元,募集鄉(xiāng)村振興、公益慈善等社會(huì)責(zé)任主題理財(cái)產(chǎn)品超600億元。理財(cái)公司通過(guò)投資綠色資產(chǎn)、發(fā)行ESG產(chǎn)品、編制ESG指數(shù)、開(kāi)發(fā)ESG評(píng)價(jià)體系和數(shù)據(jù)體系等方式積極建設(shè)ESG投資理念;2021年全部理財(cái)資金投向綠色債券規(guī)模超2200億元,投向疫情防控、鄉(xiāng)村振興、扶貧等專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模超1200億元。

銀行理財(cái)逐步邁入“真凈值”時(shí)代

2022年是資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束后的第一年,但過(guò)渡期的結(jié)束并不意味著理財(cái)轉(zhuǎn)型的結(jié)束,銀行理財(cái)的凈值化轉(zhuǎn)型仍在繼續(xù)深化。在資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi),銀行理財(cái)大力發(fā)展現(xiàn)金管理類(lèi)、半年以上的定開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品,兩類(lèi)產(chǎn)品以凈值化管理但可用攤余成本法計(jì)量,利用估值技術(shù)降低產(chǎn)品凈值波動(dòng),實(shí)質(zhì)上可以說(shuō)是偏離了凈值化轉(zhuǎn)型想要實(shí)現(xiàn)打破剛兌預(yù)期的初衷。

2022年,資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)臨時(shí)的政策安排將隨過(guò)渡期結(jié)束而逐步終止,現(xiàn)金管理產(chǎn)品需參照貨基金的監(jiān)管要求進(jìn)行整改,其余多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品將以市值法計(jì)量,部分理財(cái)公司開(kāi)始建立新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈值計(jì)量體系,理財(cái)開(kāi)始逐步邁入“真凈值”時(shí)代。

凈值化轉(zhuǎn)型深入推進(jìn)的背景下,銀行理財(cái)發(fā)展需要積極適應(yīng)新的市場(chǎng)特征,對(duì)內(nèi)提升投研能力、對(duì)外增強(qiáng)機(jī)構(gòu)合作,并嘗試推動(dòng)開(kāi)放的理財(cái)模式,推動(dòng)自身及資管行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

資管行業(yè)的凈值化轉(zhuǎn)型使得理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)甚至破凈現(xiàn)象將成為常態(tài),2022年3月股債市場(chǎng)大幅下跌,導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量高峰期時(shí)超過(guò)2000支,全市場(chǎng)破凈率快速突破8%,中凈值化程度更高的理財(cái)公司產(chǎn)品破凈率突破17%,由于銀行理財(cái)投資者大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低,對(duì)產(chǎn)品破凈的接受度較低,導(dǎo)致理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)了集中的產(chǎn)品贖回現(xiàn)象,開(kāi)放式凈值型理財(cái)規(guī)模小幅下降。

凈值化轉(zhuǎn)型背后是對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投研能力的高要求,銀行理財(cái)需要順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),提高產(chǎn)品運(yùn)作管理能力。一是強(qiáng)化投研團(tuán)隊(duì)、體系建設(shè),通過(guò)自建投研團(tuán)隊(duì)、多元化薪酬激勵(lì)機(jī)制、科技賦能優(yōu)化投資流程等方式提高主動(dòng)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力;二是積極借助外部機(jī)構(gòu)的投研優(yōu)勢(shì),通過(guò)FOF/MOM、基金專(zhuān)戶、投資顧問(wèn)等模式開(kāi)展外部機(jī)構(gòu)合作,為客戶提供更豐富的產(chǎn)品選擇,并在合作中不斷提高自身管理水;三是加強(qiáng)投資者教育,構(gòu)建基于投資者需求和個(gè)化服務(wù)的銷(xiāo)售體系,有效識(shí)別投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、針對(duì)設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品,并持續(xù)支持投資者把握好凈值化趨勢(shì),強(qiáng)化長(zhǎng)期投資理念。(中新經(jīng)緯APP)

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