牛短熊長、暴漲暴跌、題材炒作是A股市場歷史上幾輪牛市中的共同特點。我們認為，伴隨A股市場戰略地位的提升、各項制度的完善與投資風格的轉變，市場正在經歷著一次大的變革，A股市場將呈現出一種“慢牛前行”的新常態，價值投資的時代已悄然來臨。
6月份以來，A股市場表現出了極強的韌性與控制力，大股東減持、美聯儲議息會議、人民幣匯率波動、英國脫歐等負面因素均沒有改變市場反彈的趨勢，只是讓市場反彈的節奏慢了下來，市場在不知不覺中已創出近3個月新高，上證綜指漲幅超過8%。同時，機構投資者也保持了較為靈活的倉位控制，市場重心在糾結中不斷上移。我們預計，未來市場依會保持著這種風格，在宏觀經濟與貨幣政策都沒有超預期的背景下，市場的風險偏好將會左右行情運行的節奏。
與此同時，市場的投資風格也在發生變化。目前A股在3000點附近震蕩，剔除新股外，共有522只個股創出了去年5178點以來的新高，也有117只個股創出了歷史新高，這些個股多數集中在新能源汽車、有色金屬、食品飲料、家電以及部分的漲價受益行業，同時，重組股、題材股卻不斷走低。我們認為，市場長期熱點將由資金推動轉為基本面驅動，有限的資金將會尋找確定性的行業，個股也將面臨長期分化的走勢。
短調不改中期反彈趨勢，周三的市場調整或將是投資者一次調倉換股、增加倉位的機會。具體操作上，后市我們看好三條主線：以金融、食品飲料、家電為代表的低估值品種;以新能源汽車、畜牧業、OLED為代表的高景氣度行業;黃金、稀土和部分的有色金屬行業。
作者：民族證券 段少崴來源上海證券報)
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